金融海嘯後，全球為了資金的短缺，拼命採取幾近零利率的策略，意圖補償因金融市場的數字膨脹所帶來之貨幣不足。中國同時也受到壓力必須開放市場，刺激國內消費。

然而，中國金融機構在要刺激市場的美名下，大肆地放鬆貸款，結果，市井民眾的消費者絲毫不受到任何甜頭，反而讓大型公有企業（黨營，公營，軍營，省營的企業）借機拿到貸款而投入房地產，導致2009下半年創下中國房市有史以來漲幅最大的紀錄。

前幾天溫家寶也出面說有關房價高漲的事，只是不痛不癢地向民眾作信心喊話而已，希望大家看好2010。

爭相恐後地置產會刺激價錢的提高，而房地產不是指單純一個大樓，或一個獨立房子，而是會整體性地哄抬價價錢。當高官國企逕向地在廣州、上海與北京買下樓層，整個北京、上海、廣州的房價必然同時高昇。然而，關鍵是，這樣的哄抬，若無後繼的買賣，樓房閒在那就成為投資套牢。結果會如何？鐵摔下來的。但問題是這些房貸的人都是高層黨官或國企，那怎辦？

北京的頭頭們其實想的非常笨，以為投資房地產就會穩賺。問題是到底房市是否熱絡？爭著投資房地產的人都是誰？他們忘記只有他們國企高級黨官才有能力去貸這麼大筆的款，而廣大的消費者民眾根本連碰都不可能，這怎可能刺激房地產市場的熱滾滾呢？最後還不是他們高層的自相套牢？銀行最後也收不到貸款的。

底下文章就此現象來分析中國房市高漲的背後政治因素。

來源：http://www.ftchinese.com/story/001030512

中國房地產市場的政治因素

中國安邦諮詢公司 為英國《金融時報》中文網供稿 2009-12-29

時近2009年末，中國未來經濟形勢及政策走勢成為市場高度關注的焦點。近期，中國國內市場對房地產政策的預期相當不好，這種看法在股市上有明顯反映——最近一次中國國內股市向下調整，房地產板塊受打擊頗大，降幅在各板塊中基本處於領先位置。

市場變化緣於近期中國政府相繼出臺的調控政策，從“營業稅徵收2改5” ，到“國四條”，再到“拿地首付不低於50%”，從“5年內普通住房轉讓差額徵收營業稅”再到“督辦全國18宗房地產閒置土地”。多項政策齊出，在年末的房地產行業引起了不小的騷動。

中國總理溫家寶在12月27日 的歲末政策吹風採訪中，也對房地產給予了特別關照，稱要運用好稅收、差別利率以及土地政策等經濟杠杆加以調控，穩定房地產的價格。要維護房地產市場秩序，打擊捂盤惜售、占地不用、哄抬房價等違法違規的行為。

多項房地產調控政策暫時未嚇到房價，卻把房地產股價嚇了個半死。讓市場疑惑的是：為什麼中央近期密集出臺房地產調控政策？中央真的打算打壓房地產市場嗎？

在我們看來，國內房地產市場是個複雜的市場，它不僅是一個經濟意義上的市場，還是一個政治意義上的博弈場所。從經濟上來看，判斷房地產市場要考慮供需、資金鏈、庫存、融資成本、土地成本等多個市場因素，市場規律在這個領域裏起作用。

但千萬不要忘了分析房地產市場的另一個框架——政治框架，它在很大程度上影響著政府決策。在中國，沒有一個產業像房地產業那樣迅速發展卻又積累了如此大的“民怨”。安邦研究員曾聽中國國內某著名房地產商講述他十幾年心得：在中國做房地產在政策上要特別識相，房地產只是個市場問題時，政府會用市場手段來對待；如果房地產已經變成社會問題，再發展就變成政治問題，房地產商就應該主動調整，否則政府會用政治手段來解決市場問題。

現在，中國國內就處於房地產問題從市場問題向政治問題轉化的當口。金融危機爆發才一年多，國內房地產價格已經超過了危機之前的最高點。各種社會輿論的激烈交鋒，老百姓對高房價的抱怨，一線城市奇高無比的房價租售比，各地不斷湧現出的“地王”……都從市場之外拷問著中國政府的決策傾向。

在經濟復蘇企穩之後，中國政府必須騰出更多的精力關注房價問題。比如，政府政策現在正在轉向從增加供給的角度來緩解供需缺口，中央與國務院領導多次強調要增加普通商品房和保障性住房的供給。安邦特約經濟學家巴曙松在與安邦研究員交流時，提到中國近年房地產的政策調控週期——在正常年份，房地產市場存在典型的年度政策調控週期，往往在年末中央經濟工作到次年“兩會”期間，基於公眾壓力，調控力度達到頂峰；到年中就進入政策效果觀察期，到年底房地產市場往往重新活躍。

在我們看來，在今年中國經濟增長無憂之後，這個調控週期將恢復正常，從現在開始起作用。事實上，當前房地產市場的調控政策並無全新內容，都是早已出臺的政策和要求，關鍵是看政府在何時來嚴格執行。我們預計，從現在起到明年3月，中國的房地產調控政策將進入一個“嚴厲期”，政府將採取多種手段來干預房地產市場，以避免房價問題演變成更大的社會問題。

不過，安邦認為，中國政府的這種政策調控是有尺度的。中國經濟仍需保持增長，房地產仍有著拉動經濟的重要作用，政府不會對房地產業施以“重典”。況且，現在不計資金成本爭當“地王”的，大多都是“共和國長子”旗下的國企，如果整頓過度將會波及向它們提供資金的國有銀行！因此，我們可以相信，政策調控不會以大幅度打壓房價為目的，並且在庫存減少的背景下，房價也很難由目前這些有限度的政策而大幅下跌。至少在明年，我們會看到在政策趨嚴的同時，房價依然會表現得我行我素。